中炬高新(600872.CN)

坚定看好中炬高新长期价值,稳定持有坐等反弹

时间:19-12-05 10:37    来源:金融界

黑天鹅降临,市值蒸发近30亿,对于一路上涨的中炬高新(600872)(行情600872,诊股)而言,可谓是今年的“至暗时刻”。

很多股民不解,为何一个毫不影响企业经营的收购事件失败,会造成这样惨烈的“闪崩”。调味品第二大股东的加持,为何也没稳住股价?这意味着中炬高新开始进入下行调整的新阶段吗?

机构大规模抛售是主因

闪崩来临,市场情绪逼近绝望。但仔细分析,却发现,此次股价回调,根本原因在于机构的抛售:股价从年初不足29元,到即使吃了一个跌停,每股仍有10元以上的盈利,年内35%的涨幅,表现不可谓不优秀。

接近年底,解禁潮来临,机构集中抛售、套现获利本是市场的常态。从某种意义而言,厨邦股权收购裁决失败只是诱因:机构的大水漫灌才是股价回调的主因。

在12月4日的卖出排行榜上,机构卖出最多的中炬高新有4家机构卖出,净卖出金额为29753.10万元。高达三亿的大单卖出,对于市值仅有300亿的中炬高新而言,显然支撑不住。

赛道优质,长期看好,基本面不变

但就此认为,中炬高新进入下行通道了吗?显然,行业属性、企业基本面参数以及政策混改等多重利好,不能支持这一结论。

就产业属性而言,主业为调味品、在业内稳居第二把交椅的中炬高新,所处的赛道极为优质。相较于日韩等发达国家而言,我国的调味品市场仍有较大的发展空间。酱油、调味品等品类的市场需求旺盛。专业机构预测,在未来十年,调味品市场仍将以30%的增速稳定增长。

随着阳西生产基地的投产,中炬高新产能不足的痛点得以缓解,中炬高新在产能上的提升将有助其降低成本提升效益。

补齐短板,发力渠道建设

据了解,中炬高新为了加大在餐饮渠道的推广力度,专门成立了厨邦顶级厨师俱乐部,让厨师协会参与公司的活动,让大家了解并使用厨邦的产品。

另外,厨邦酱油也在美食类综艺节目领域发力,2017年,厨邦酱油赞助了《鲜厨当道》,为品牌注入时尚、健康的全新内涵。

在市场推广和销售渠道搭建环节,中炬高新也是予以高度支持。年报显示,中炬高新的销售费用率快速攀升,每年以两位数的增长递增。可以说,中炬高新对于销售渠道的拓展和下沉是不遗余力的。投入也获得了回报,中炬高新年报显示,中西部和北方地区的毛利率与营收增速甚至反超传统势力范围广东、福建等沿海地区。这也说明,中炬高新在北方和中西部地区搭建的销售渠道也开始发力。更加具有想象空间的是,一旦中炬高新打通在县乡级的销售渠道布局,其业绩将会带来裂变式的增长。

在经销商的甄选上,中炬高新也是推陈出新,颠覆了以往的模式。除了以往以区域为限设立经销商之外,还有专业化分工来设立经销商。例如某个市的经销商在商超做的比较强,餐饮比较弱,那么这个区域的经销商就会一分为二,商超强的继续做商超,餐饮端就让出来让其他经销商去做。通过这些措施,中炬高新希望(行情000876,诊股)未来5年,美味鲜在餐饮占比能能由20%提高到40%。

行业赛道优质,基本面没有异常波动,经营业绩优秀,盈利能力稳步提升、以及混改带来的多重利好仍然有待释放。专业分析人士认为,中炬高新的长期价值仍然值得期待。